涂财经丨3C涂料松井股份2025年净利润下降70%，负债率超20% -涂装新视野

2月27日晚间，松井股份披露2025年业绩快报，核心经营数据呈现短期承压态势。

数据显示，松井股份全年实现营业收入7.23亿元，同比下降3.04%；归母净利润2185.19万元，同比大幅下降74.71%。

扣非净利润1271.39万元，同比下降83.91%；基本每股收益0.14元，加权平均净资产收益率为1.64%。

对于本期业绩波动，松井股份表示，2025年是公司深化战略布局、新增长动能加速释放的关键一年。面对复杂多变的市场环境，公司持续推进业务结构优化升级，不同业务板块呈现分化发展态势。

作为传统核心业务的高端消费电子业务，受部分重点项目阶段性波动影响，经营业绩出现承压；而作为第二增长曲线的乘用车业务表现亮眼，营业收入成功突破2亿元，同比增长约69.31%，展现出强劲的发展活力。

同时，松井股份还在动力电池、固态电池及航空航天涂层等战略新兴领域实现多点突破，为长远发展积蓄了重要动能，契合公司“三横三纵”的产业布局规划。

利润端的阶段性承压，主要源于战略布局与业务拓展过程中的多重阶段性因素叠加影响。一方面，高增长的乘用车业务尚处于成长期，毛利率受规模效应未充分释放及产能爬坡等因素影响，未能达到预期水平；叠加高端消费电子领域部分高毛利项目收尾、新项目仍处于导入阶段，导致公司综合毛利率同比出现下滑。

另一方面，公司坚定加码汽车原厂漆、后市场修补漆、动力电池、固态电池及航空航天涂层等相关领域的前瞻性布局，加之在建工程转固带来的折旧摊销增加，均对当期利润形成了一定压力。

松井股份强调，本期业绩波动是公司主动布局未来、夯实成长基础的阶段性体现，随着乘用车业务规模效应逐步释放、战略新兴领域项目有序落地，以及内部管理效能持续提升，前期战略积淀有望加速转化为经营效益，推动公司实现健康、可持续、高质量发展。

回顾过往业绩，松井股份已稳步增长。2022年至2024年，公司营业收入分别为4.99亿元、5.90亿元和7.46亿元，同比增速分别为-1.80%、18.17%和26.41%；归母净利润分别为8225.09万元、8110.69万元和8639.55万元，同比增速分别为-15.55%、-1.45%和6.52%。

值得注意的是，伴随战略投入的不断加大，松井股份资产负债率呈现持续上升趋势。2022年至2024年，公司资产负债率分别为10.40%、16.88%和25.40%，截至2025年三季度末，资产负债率为22.13%，虽较2024年末有所回落，但已持续突破20%，财务压力有所上升。

战略布局方面，松井股份近期动作频频，近日已完成对江苏长进微电子材料有限公司80%股权的收购，认缴出资额2400万元，正式成为其控股股东，正式切入光刻胶等高端电子材料领域。

自2020年登陆科创板以来，松井股份已从专注于3C涂料的细分龙头，逐步向乘用车涂料、航空航天涂料等高端工业涂层领域拓展，致力于成为新型功能涂层材料领域的全球领导者。

此次2025年业绩短期承压，被市场视为公司战略转型过程中的阶段性调整，市场普遍期待其2026年实现业绩反转。

涂财经丨3C涂料松井股份2025年净利润下降70%，负债率超20%

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