涂财经丨冰火两重天：三棵树狂揽近10亿，亚士或亏12亿，广信/凯伦反转，松井/科顺/飞鹿调整 -涂装新视野

2026年开年，上市公司2025年度业绩预告密集出炉，涂料与防水板块交出了一份冰火两重天的答卷。

有人业绩狂飙，有人股权被拍卖，也有人绝境翻盘。

最高盈利9.6亿元、最大亏损12.5亿元！

三棵树独领风骚，净利润最高预增近1.9倍。

1月30日，三棵树披露2025年度业绩预告。公告显示，公司预计2025年归母净利润7.6亿元至9.6亿元，同比增长128.96%~189.21%；扣非净利润预计5.5亿元至7.5亿元，同比增长273.57%~409.42%。

公告表示，本期业绩预增主要有三方面原因：一是报告期内，公司根据市场环境及需求变化，积极调整优化产品结构，拓宽市场营销渠道，业务规模和整体毛利率较上年同期均有所提升；二是公司稳步推进数字化转型，有效提高了生产运营效率与精益化管理水平，整体费用率有所下降；三是报告期内减值计提同比减少，整体经营质量稳步提升。

与三棵树形成鲜明对比的是亚士创能的深度亏损。

1月30日，亚士创能发布公告，预计2025年归母净利润亏损8.3亿元~12.5亿元，扣非净利润亏损8.6亿元~12.9亿元，亏损规模较2024年同期显著扩大。

公司表示，受房地产、建筑行业持续低迷影响，订单大幅下滑，营业收入与毛利率走低；同时公司对固定资产、在建工程、应收账款等计提减值，并冲回部分递延所得税资产，多重因素共同导致业绩大额亏损。

雪上加霜的是，2月23日公告显示，亚士创能控股股东持有的1250万股公司股份将被司法拍卖，占公司总股本的2.92%，起拍总价约6000万元。此前，控股股东及实际控制人所持全部股份已被轮候冻结。

行业下行周期中，一批企业通过调整赛道、整合资产、布局新业务，实现了业绩逆转。

1月27日，广信材料发布业绩预告，预计2025年归母净利润1350万元~2000万元，实现扭亏为盈。公司聚焦功能涂层材料、光刻胶等核心业务，在稳固PCB光刻胶、消费电子涂料业务的基础上，加速布局海洋工程涂料、高性能特种功能涂料，并完成龙南基地产能建设与投产，资产整合与产品结构优化成效显著，预计全年营业收入约4.8亿元。

松井股份、科顺股份、飞鹿股份则短期承压，蓄力长期发展。

松井股份预计2025年归母净利润2000万元~3000万元，同比下降65.28%～76.85%。主要原因是乘用车业务尚处成长期、消费电子高毛利项目收尾，叠加动力电池、航空航天涂层等战略领域持续投入，利润短期承压。

科顺股份预计2025年归母净利润亏损3.8亿元~5.7亿元，由盈转亏。公司主动优化业务结构，压降高风险订单，积极拓展零售与海外市场，短期内营业收入有所下滑，但毛利率得到提升，长期发展韧性增强。恰逢公司成立三十周年，科顺股份通过产品涨价、全国化布局、合作伙伴赋能等举措，夯实长期发展根基。

飞鹿股份预计2025年净亏损1.6亿元~2.2亿元，亏损幅度扩大。主要受计提资产减值、产品结构与客户结构调整、市场竞争加剧，以及主动收缩民建防水业务导致单位成本上升等因素影响。

随着行业出清接近尾声，2026年将是行业修复与集中的一年，能够活下来、活得好的，只会是那些远离高风险、深耕高价值、拥抱新增长的企业。

涂财经丨冰火两重天：三棵树狂揽近10亿，亚士或亏12亿，广信/凯伦反转，松井/科顺/飞鹿调整

分享至微信分享