涂财经丨全球涂企前三季度厮杀：宣伟盈利领跑，三棵树利润狂增81%

在今年前三季度全球涂料行业的盈利角逐中，头部企业的“贫富差距”与“涨跌分化”格外刺眼。

国际龙头牢牢占据盈利高地，国内企业则在分化中跑出黑马，行业格局清晰浮现。

NO.1

国际战局“分化”

全球涂料企业的“盈利王座”毫无悬念归属宣伟，毫无悬念成为“最赚钱”企业。

前三季度，宣伟以20.917亿美元净利润（约148.51亿元人民币）摘得桂冠，即便同比微降4.98%，但其盈利规模仍让同行难以企及。

支撑这份底气的是坚实的销售底盘。据悉，宣伟前三季度宣伟实现综合净销售额为179.784亿美元，约1276.47亿元人民币，即使在行业需求疲软的背景下仍实现0.1%的同比增长。

紧随其后的国际头部阵营则呈现“分化战局”，形成了二三阶梯，立邦、佐敦、艾仕得成增长亮点。

立邦逆势发力，销售额31.52亿美元同比增长14.9%，销售总利润更飙涨20.8%至13.20亿美元，成为国际阵营的“增长先锋”。

PPG净利润为12.76亿美元，同比下降8.6%，119.61亿美元销售额也微降1.28%，略显承压。

佐敦则保持稳健，229.98亿挪威克朗销售收入增长2%，营业利润49.91亿挪威克朗（约合4.9261亿美元）增长3%。

立帕麦净销售额52.907亿美元微降0.68%，但净利润4.643亿美元同比增长13.61%，盈利效率提升。

阿克苏诺贝尔销售额77.86亿欧元（约合90.2553亿美元）同比下滑4%，实现营业利润为3.77亿欧元（约合4.3702亿美元），同比减少52.0%。

亚洲涂料（2025财年前三季度，即2024.4.1-2025.3.31）合并净销售额29.7亿美元同比下滑4.5%，归母净利润更骤降29.2%至3.46亿美元。

艾仕得更是“逆市黑马”，38.55亿美元净销售额同比微降2.77%，净利润却飙升25.59%至3.19亿美元，盈利结构显著优化。

关西涂料销售额205.90亿元同比增长5.3%，但净利润329.17亿日元（约合2.1228亿美元）同比大跌39.0%。

NO.2

国内“冷热交替”

与国际龙头的“稳中有分化”不同，国内涂料及防水企业呈现“冷热两重天”，既有翻倍增长的黑马，也有由盈转亏的失意者。

其中，在防水板块，东方雨虹盈利最高却下滑，凯伦逆袭、科顺陷亏。

东方雨虹以8.1亿元净利润坐稳防水板块盈利榜首，但同比大幅下滑36.61%，206.01亿元营收也同比下降5.06%，增速放缓明显。

凯伦股份成为最大惊喜，2641万元净利润同比激增182.15%，但盈利规模仍较小，仅为东方雨虹的3.26%。

科顺股份则彻底陷入亏损泥潭，净亏损2686.74万元，同比由盈转亏，成为板块内的“失意者”。

在涂料板块，盈利格局呈现“头部领跑、梯队分明”特征显著，三棵树狂增81%登顶，北新涂料双高增速领跑第二梯队。

三棵树以7.44亿元净利润登顶，同比增幅高达81.22%，成为国内最赚钱的涂料企业，增速远超同行。

第二梯队则由北新涂料领跑，展现强劲动能，2.69亿元净利润同比增长59.83%，其前三季度营收33.51亿元，同比增长31.54%，实现了“营收+利润”双高增长。

其余细分龙头各有胜负，《涂装新视野》暂且将他们氛围“增长派”以及“承压派”。

增长派：华泰科技营收8.010亿元（+8.63%）、净利润2.430亿元（+21.48%）；东来科技营收4.645亿元（+5.84%）、净利润0.784亿元（+6.94%）；；渝三峡A净利润0.165亿元（+9.69%），麦加芯彩净利润1.654亿元（+18.13%）；盈利增速亮眼。

承压派：佳驰科技净利润2.490亿元（-22.39%）；金力泰净利润0.176亿元（-15.10%）；松井股份净利润0.252亿元（-64.68%），跌幅最大；海化院营收4.637亿元（-11.27%）；

亚士创能营收3.971亿元（-76.97%）、净亏损3.114亿元（上年同期亦亏损）；飞鹿股份营收3.897亿元（+23.98%），但净亏损0.660亿元（上年同期亏损），营收增长未能扭转亏损。

从数据对比看，国际龙头与国内企业的盈利规模存在“代际差距”。

宣伟148.51亿元的净利润，是国内盈利最高的三棵树（7.44亿元）的19.96倍。

即便排名国际第三的立邦（71.4亿元净利润），也接近国内前十涂料企业净利润总和的3倍。

这种差距的根源的清晰：国际企业依托全球布局、高端产品结构实现高盈利。

而国内企业仍受制于房地产下行（影响家装、工程涂料需求）、低端市场同质化竞争（压薄利润空间），虽有三棵树、北新等企业突围，但整体仍需突破“规模≠盈利”的困境。